ซื้อขาย ความถี่สูง

ซื้อขายความถี่สูง ซื้อขายคลื่นความถี่สูง (HFT) เป็นชนิดของการซื้อขายอัลกอริทึมที่โดดเด่นด้วยความเร็วสูงอัตราการหมุนเวียนสูงและอัตราส่วนการสั่งซื้อเพื่อการค้าสูงที่ยกระดับความถี่สูงข้อมูลทางการเงิน [3] [1] และเครื่องมือการซื้อขายอิเล็กทรอนิกส์ [2] ในขณะที่ไม่มีความหมายเดียวของ HFT หมู่คุณลักษณะที่สำคัญที่มีขั้นตอนวิธีการมีความซับซ้อนสูงประเภทคำสั่งเฉพาะ co-location มากในระยะสั้นอันไกลโพ้นของการลงทุนและอัตราการยกเลิกการสั่งซื้อสูง [3] HFT สามารถดูได้ว่าเป็นรูปแบบหลักของการซื้อขายอัลกอริทึมในด้านการเงิน [4] [5] [6] [7] [8] โดยเฉพาะมันคือการใช้เครื่องมือเทคโนโลยีที่มีความซับซ้อนและขั้นตอนวิธีคอมพิวเตอร์ได้อย่างรวดเร็วซื้อขายหลักทรัพย์ [9] [10] [11] HFT ใช้กลยุทธ์การซื้อขายที่เป็นกรรมสิทธิ์ที่ดำเนินการโดยเครื่องคอมพิวเตอร์ที่จะย้ายเข้าและออกจากตำแหน่งในวินาทีหรือเศษส่วนของวินาที [12] มันเป็นที่คาดว่าเป็นของปี 2009 HFT คิดเป็น 60-73% ของปริมาณการซื้อขายทั้งหมดส่วนของสหรัฐที่มีจำนวนที่ลดลงประมาณ 50% ในปี 2012 [13] [14] พ่อค้าความถี่สูงย้ายเข้าและออก ตำแหน่งระยะสั้นในปริมาณสูงและความเร็วสูงมุ่งมั่นที่จะจับบางครั้งส่วนของร้อยละในส่วนของกำไรในการค้าทุก [10] บริษัท HFT ไม่กินจำนวนเงินที่สำคัญของเงินทุนสะสมตำแหน่งหรือถือพอร์ตการลงทุนของพวกเขาในชั่วข้ามคืน [15] เป็นผลให้ HFT มีอัตราส่วนชาร์ปที่มีศักยภาพ (ตัวชี้วัดของการให้รางวัลกับความเสี่ยง) นับครั้งสูงกว่าแบบดั้งเดิมซื้อและถือกลยุทธ์ [16] พ่อค้าความถี่สูงมักจะแข่งขันกับ HFTs อื่น ๆ มากกว่าที่นักลงทุนระยะยาว [15] [17] [18] บริษัท HFT ทำขึ้นอัตรากำไรที่ต่ำที่มีปริมาณสูงอย่างเหลือเชื่อของการซื้อขายบ่อยเลขในล้าน จะได้รับการถกเถียงกันอยู่ว่าเป็นแรงจูงใจหลักมากในการพัฒนาเทคโนโลยีที่อยู่เบื้องหลังการซื้อขายความถี่สูงคือด้านหน้าเป็นหลักในการทำงาน ซึ่งในความล่าช้าในการขยายพันธุ์ที่แตกต่างกันของการสั่งซื้อจะได้รับประโยชน์จากผู้ที่มีการเข้าถึงข้อมูลก่อนหน้านี้ [19] [20] ร่างกายที่สำคัญของการวิจัยระบุว่าการซื้อขาย HFT อิเล็กทรอนิกส์และก่อให้เกิดรูปแบบใหม่ของความท้าทายในระบบการเงิน [9] [21] ขั้นตอนและผู้ค้าความถี่สูงทั้งสองพบว่ามีส่วนร่วมในความผันผวนในแฟลชชนที่ 6 พฤษภาคม 2010 เมื่อความถี่สูงให้บริการสภาพคล่องถอนตัวออกอย่างรวดเร็วจากตลาด [9] [18] [21] [22] [23] หลายประเทศในยุโรปได้เสนอตัดทอนหรือห้าม HFT เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับความผันผวน [24] ข้อร้องเรียนอื่น ๆ กับ HFT รวมถึงข้อโต้แย้งที่ว่าบาง บริษัท HFT ขูดกำไรจากนักลงทุนเมื่อดัชนีปรับสมดุลกองทุนพอร์ตการลงทุนของพวกเขา [25] [26] [27] ซื้อขายความถี่สูงได้เกิดขึ้นอย่างน้อยตั้งแต่ปี 1999 หลังจากที่สหรัฐอเมริกาหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ได้รับอนุญาตการแลกเปลี่ยนอิเล็กทรอนิกส์ในปี 1998 ที่หันของศตวรรษที่ 21, การซื้อขาย HFT มีเวลาดำเนินการของหลายวินาทีในขณะที่ในปี 2010 นี้ได้ลดลง หนึ่งในพัน - microseconds และแม้กระทั่ง [28] จนกระทั่งเมื่อเร็ว ๆ ซื้อขายความถี่สูงเป็นหัวข้อที่รู้จักกันน้อยนอกภาคการเงินที่มีบทความที่ตีพิมพ์โดยนิวยอร์กไทม์สในเดือนกรกฎาคม 2009 เป็นหนึ่งในครั้งแรกที่จะนำเรื่องนี้ไปสู่​​ความสนใจของประชาชน [29] เมื่อวันที่ 2 กันยายน 2013 อิตาลีกลายเป็นประเทศแรกของโลกที่จะแนะนำการกำหนดเป้​​าหมายเฉพาะภาษีที่ HFT ชาร์จการจัดเก็บภาษีของ 0.02% ในการทำธุรกรรมตราสารทุนที่ยั่งยืนน้อยกว่า 0.5 วินาที [30] [31] การเติบโตของตลาด ในช่วงต้นยุค 2000 ซื้อขายความถี่สูงยังคงมีสัดส่วนน้อยกว่า 10% ของคำสั่งส่วน แต่สัดส่วนนี้ได้เร็ว ๆ นี้จะเริ่มต้นการเจริญเติบโตอย่างรวดเร็ว ตามข้อมูลจาก NYSE, ปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับ 164% ระหว่างปี 2005 และ 2009 ที่ซื้อขายความถี่สูงอาจจะคิด [29] ในขณะที่ไตรมาสแรกในปี 2009 มีสินทรัพย์รวมภายใต้การจัดการสำหรับกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่มีความถี่สูงกลยุทธ์การซื้อขายอยู่ที่ $ 141,000,000,000 ลดลงประมาณ 21% จากจุดสูงสุดของพวกเขาก่อนที่เลวร้ายที่สุดของวิกฤต [32] กลยุทธ์ความถี่สูงเป็นครั้งแรกที่ประสบความสำเร็จจากเทคโนโลยียุคฟื้นฟูศิลปวิทยา [33] หลาย บริษัท ที่ความถี่สูงที่มีผู้ผลิตในตลาดและให้สภาพคล่องในตลาดที่ลดลงความผันผวนและช่วยให้แคบเสนอราคาเสนอกระจาย การค้าและการลงทุนที่ถูกกว่าสำหรับนักลงทุนในตลาดอื่น ๆ [32] ส่วนแบ่งการตลาด ในประเทศสหรัฐอเมริกาในปี 2009 ความถี่สูง บริษัท ตัวแทนซื้อขาย 2% ของประมาณ 20,000 บริษัท ที่ทำงานอยู่ในวันนี้ แต่คิดเป็น 73% ของส่วนของปริมาณการสั่งซื้อทั้งหมด [อ้างจำเป็น] [34] ที่สำคัญของสหรัฐความถี่สูง บริษัท การค้ารวมถึงชิคาโกซื้อขาย Virtu การเงิน ไม้ฮิลล์ ATD GETCO TradeBot และป้อม LLC [35] ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษคาดการณ์ร้อยละที่คล้ายกันสำหรับส่วนแบ่งการตลาด 2010 สหรัฐอเมริกานอกจากนี้ยังชี้ให้เห็นว่าในยุโรป HFT บัญชีสำหรับประมาณ 40% ของปริมาณการสั่งซื้อที่ผู้ถือหุ้นและเอเชียประมาณ 5-10% โดยมีศักยภาพในการเติบโตอย่างรวดเร็ว [28] โดยค่า HFT เป็นที่คาดกันในปี 2010 โดยให้คำปรึกษา Tabb กลุ่มที่จะทำขึ้น 56% ของการซื้อขายตราสารทุนในสหรัฐอเมริกาและ 38% ในยุโรป [36] ในฐานะที่เป็นกลยุทธ์ HFT กลายเป็นที่ใช้กันอย่างแพร่หลายมากขึ้นก็อาจเป็นเรื่องยากมากขึ้นในการปรับใช้ให้เป็นประโยชน์ ตามที่ประมาณการจาก Frederi Viens ของมหาวิทยาลัยเพอร์ดู กำไรจาก HFT ในสหรัฐอเมริกาได้รับการลดลงจากจุดสูงสุดประมาณ $ 5bn ในปี 2009 ประมาณ $ 1.25bn ในปี 2012 [37] แม้ว่าร้อยละของปริมาณประกอบกับ HFT ได้ลดลงในตลาดทุน มันก็ยังคงแพร่หลายในตลาดฟิวเจอร์ส จากการศึกษาในปี 2010 โดยกลุ่ม Aite ประมาณหนึ่งในสี่ของปริมาณฟิวเจอร์สทั่วโลกที่สำคัญมาจากผู้ค้าความถี่สูงระดับมืออาชีพ [34] ในปี 2012 ตามการศึกษาโดย TABB กลุ่ม HFT คิดเป็นกว่าร้อยละ 60 ของปริมาณการตลาดซื้อขายล่วงหน้าในปี 2012 ในตลาดหุ้นสหรัฐ [38] กลยุทธ์ ซื้อขายความถี่สูงเป็นปริมาณการซื้อขายที่โดดเด่นด้วยผลงานในระยะสั้นระยะเวลาการถือครอง (ดู Wilmott 2008) ผลงานทั้งหมดในการตัดสินใจการจัดสรรจะทำโดยแบบจำลองเชิงปริมาณคอมพิวเตอร์ ความสำเร็จของความถี่สูงกลยุทธ์การซื้อขายเป็นแรงผลักดันส่วนใหญ่มาจากความสามารถในการประมวลผลพร้อมกันจำนวนมากของข้อมูลสิ่งที่ผู้ประกอบการค้ามนุษย์ธรรมดาไม่สามารถทำได้ ขั้นตอนวิธีการที่เฉพาะเจาะจงจะรักษาอย่างใกล้ชิดโดยเจ้าของของพวกเขาและเป็นที่รู้จักในฐานะ "algos" [39] ขั้นตอนวิธีการในทางปฏิบัติหลายคนในความเป็นจริง arbitrages ค่อนข้างง่ายซึ่งอาจก่อนหน้านี้ได้รับการดำเนินการในความถี่ที่ต่ำกว่าการแข่งขันมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นผ่านที่สามารถดำเนินการให้เร็วที่สุดมากกว่าที่สามารถสร้างอัลกอริทึมการพัฒนาใหม่ ตัวอย่างบางส่วนของ arbitrages มาตรฐานที่ใช้ใน HFT อยู่ด้านล่าง การทำตลาด ตามที่ sec. gov เป็น "ผู้ผลิตในตลาด" เป็น "บริษัท ที่ยืนพร้อมที่จะซื้อและขายหุ้นโดยเฉพาะเป็นประจำและต่อเนื่องในราคาที่ยกมาเปิดเผยต่อสาธารณชน. คุณจะได้ส่วนใหญ่มักจะได้ยินเกี่ยวกับผู้ผลิตในตลาดในบริบทของ ดัชนี Nasdaq หรืออื่น ๆ ที่ "ผ่านเคาน์เตอร์" (OTC) ตลาด. ผลิตการตลาดที่โดดเด่นพร้อมที่จะซื้อและขายหุ้นที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เช่นตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กจะถูกเรียกว่า "ผู้ผลิตในตลาดที่สาม." หุ้น OTC หลายคนมีมากขึ้น มากกว่าหนึ่งตลาดเครื่อง ผู้มีอำนาจตลาดโดยทั่วไปจะต้องพร้อมที่จะซื้อและขายอย่างน้อย 100 หุ้นของหุ้นที่พวกเขาทำให้ตลาดใน. เป็นผลให้การสั่งซื้อขนาดใหญ่จากนักลงทุนอาจจะต้องเต็มไปด้วยจำนวนของตลาดผู้ผลิตในราคาที่แตกต่างกันที่อาจเกิดขึ้น . " อาจมีการทับซ้อนกันอย่างมีนัยสำคัญระหว่าง 'ตลาดผู้ผลิต' และ 'บริษัท HFT' บริษัท HFT ลักษณะธุรกิจของพวกเขาว่า "การทำตลาด - ชุดความถี่สูงกลยุทธ์การค้าที่เกี่ยวข้องกับการวางคำสั่งขีด จำกัด ที่จะขาย (หรือข้อเสนอ) หรือวงเงินเพื่อซื้อ (หรือการเสนอราคา) เพื่อที่จะได้รับการเสนอราคาขอให้แพร่กระจาย โดยการทำเช่นผู้ผลิตในตลาดให้คู่กับคำสั่งของตลาดที่เข้ามา. แม้ว่าบทบาทของตลาดผู้ผลิตได้รับการปฏิบัติตามประเพณีโดย บริษัท ผู้เชี่ยวชาญระดับของกลยุทธ์นี้จะดำเนินการในขณะนี้โดยช่วงที่มีขนาดใหญ่ของนักลงทุนด้วยการยอมรับกว้างของการเข้าถึงตลาดโดยตรง. ในฐานะที่เป็น ชี้ให้เห็นโดยการศึกษาเชิงประจักษ์ [40] การแข่งขันครั้งนี้ขึ้นมาใหม่ในหมู่สาเหตุให้บริการสภาพคล่องลดการแพร่กระจายของตลาดที่มีประสิทธิภาพและดังนั้นจึงลดค่าใช้จ่ายทางอ้อมสำหรับนักลงทุนที่สุดท้าย. " ความแตกต่างที่สำคัญคือการที่ผู้ผลิตในตลาดที่แท้จริงไม่ได้ออกจากตลาดขึ้นอยู่กับดุลยพินิจของพวกเขาและมีความมุ่งมั่นที่จะไม่ที่ บริษัท HFT อยู่ภายใต้ความมุ่งมั่นไม่มีที่คล้ายกัน บางความถี่สูง บริษัท ซื้อขายใช้การตลาดเป็นกลยุทธ์หลักของพวกเขา [15] โดยอัตโนมัติเทรดดิ้งโต๊ะเขียนหนังสือ, ซึ่งถูกซื้อมาโดยซิตี้กรุ๊ปในเดือนกรกฎาคมปี 2007 ได้รับการผลิตในตลาดที่ใช้งานคิดเป็นประมาณ 6% ของปริมาณรวมทั้ง NASDAQ และตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก [41] สร้างขึ้นในตลาดกลยุทธ์การทำมักจะเกี่ยวข้องกับการสร้างแบบจำลองที่แม่นยำของจุลภาคตลาดเป้าหมาย [42] [43] ร่วมกับเทคนิคการควบคุมสุ่ม [44] [45] [46] [47] กลยุทธ์เหล่านี้จะปรากฏที่เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับการเข้ามาของสถ​​านที่จัดงานอิเล็กทรอนิกส์ใหม่ การศึกษาทางวิชาการของรายการ Chi-X ลงในตลาดหุ้นยุโรปแสดงให้เห็นว่าการเปิดตัวใกล้เคียงกับ HFT ขนาดใหญ่ที่ทำตลาดโดยใช้ทั้งตลาดผู้ดำรงตำแหน่งที่ NYSE Euronext-และตลาดใหม่, Chi-X ผลการศึกษาแสดงให้เห็นว่าตลาดใหม่ให้เหมาะกับสภาพ HFT การตลาดค่าต่ำ (เช่นส่วนลดสำหรับคำพูดที่นำไปสู่​​การดำเนินการ) และระบบได้อย่างรวดเร็วและยัง HFT ถูกใช้งานอย่างเท่าเทียมกันในตลาดมีหน้าที่ที่จะ offload ตำแหน่งภัณฑ์ การเข้าสู่ตลาดใหม่และมาถึง HFT จะแสดงต่อไปให้ตรงกับการปรับปรุงที่สำคัญในการจัดหาสภาพคล่อง [48] Tick​​er ซื้อขายเทป ข้อมูลมากเกิดขึ้นโดยไม่เจตนาจะฝังตัวอยู่ในข้อมูลการตลาดเช่นราคาและปริมาณ โดยการสังเกตการไหลของคำพูดคอมพิวเตอร์มีความสามารถในการสกัดข้อมูลที่ยังไม่ได้ข้ามยังหน้าจอข่าว ตั้งแต่คำพูดและข้อมูลปริมาณทั้งหมดเป็นประชาชนกลยุทธ์ดังกล่าวเป็นอย่างสอดคล้องกับกฎหมายที่บังคับใช้ ซื้อขายกรองเป็นหนึ่งในดั้งเดิมความถี่สูงกลยุทธ์การค้าที่เกี่ยวข้องกับการตรวจสอบจำนวนมากของหุ้นที่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญราคาหรือผิดปกติหรือกิจกรรมที่ปริมาณ ซึ่งรวมถึงการซื้อขายประกาศข่าวหรือเหตุการณ์อื่น ๆ ตามเกณฑ์ ซอฟแวร์จากนั้นก็จะสร้างซื้อหรือขายเพื่อที่ขึ้นอยู่กับลักษณะของเหตุการณ์ที่กำลังมองหา [49] ซื้อขาย Tick มักจะมีจุดมุ่งหมายที่จะรับรู้จุดเริ่มต้นของคำสั่งซื้อที่มีขนาดใหญ่จะถูกวางไว้ในตลาด ยกตัวอย่างเช่นการสั่งซื้อขนาดใหญ่จากกองทุนบำเหน็จบำนาญที่จะซื้อที่จะเกิดขึ้นในช่วงหลายชั่วโมงหรือวันได้และจะทำให้เกิดการเพิ่มขึ้นของราคาเนื่องจากความต้องการเพิ่มขึ้น arbitreur สามารถพยายามที่จะมองเห็นสิ่งที่เกิดขึ้นนี้แล้วซื้อการรักษาความปลอดภัยแล้วกำไรจากการขายกลับไปยังกองทุนบำเหน็จบำนาญ กลยุทธ์นี้ได้กลายเป็นเรื่องยากมากขึ้นตั้งแต่ต้นของการดำเนินการ บริษัท การค้าโดยเฉพาะในยุค 2000 ที่ให้การซื้อขายที่ดีที่สุดสำหรับบำเหน็จบำนาญและเงินอื่น ๆ ที่ได้รับการออกแบบมาโดยเฉพาะเพื่อลบโอกาสเก็งกำไร การเก็งกำไรเหตุการณ์ เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นบางอย่างสร้างการตอบสนองในระยะสั้นคาดเดาได้ในชุดที่เลือกหลักทรัพย์ [คลุมเครือ] พ่อค้าความถี่สูงใช้ประโยชน์จากการคาดการณ์ดังกล่าวเพื่อสร้างผลกำไรในระยะสั้น [50] การเก็งกำไรทางสถิติ ชุดของความถี่สูงกลยุทธ์การซื้อขายอีกกลยุทธ์ที่ใช้ประโยชน์จากการเบี่ยงเบนชั่วคราวคาดการณ์ได้จากความสัมพันธ์ทางสถิติที่มั่นคงในหมู่หลักทรัพย์ การเก็งกำไรทางสถิติที่ความถี่สูงมีการใช้งานในหลักทรัพย์ที่มีสภาพคล่องทั้งหมดรวมทั้งหุ้น, พันธบัตร, ฟิวเจอร์ส, แลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและอื่น ๆ กลยุทธ์ดังกล่าวยังอาจเกี่ยวข้องกับกลยุทธ์การเก็งกำไรคลาสสิกเช่นความเท่าเทียมกันอัตราดอกเบี้ยที่ครอบคลุมในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ซึ่งจะช่วยให้ความสัมพันธ์ระหว่างราคาของพันธบัตรในประเทศพันธบัตรในสกุลเงินตราต่างประเทศที่ราคาสปอตของสกุลเงินและราคาของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในสกุลเงิน ซื้อขายความถี่สูงช่วยให้ arbitrages คล้ายกันโดยใช้รูปแบบของความซับซ้อนมากขึ้นที่เกี่ยวข้องกับอื่น ๆ อีกมากมายกว่าสี่หลักทรัพย์ กลุ่ม TABB คาดการณ์ว่าผลกำไรรวมประจำปีของความถี่สูงกลยุทธ์การเก็งกำไรเกิน US $ 21000000000 ในปี 2009 [13] แม้ว่าการศึกษาเพอร์ดูประมาณการกำไรสำหรับทุกซื้อขายความถี่สูงอยู่ที่ $ 5000000000 ในปี 2009 [37] ซื้อขายข่าวตาม ข่าว บริษัท ในรูปแบบข้อความอิเล็กทรอนิกส์ที่สามารถใช้ได้จากหลายแหล่งรวมถึงผู้ให้บริการในเชิงพาณิชย์เช่นบลูมเบิร์ก, เว็บไซต์ข่าวสาธารณะและทวิตเตอร์ฟีด ระบบอัตโนมัติสามารถระบุชื่อ บริษัท คำหลักและบางครั้งความหมายเพื่อการค้าข่าวก่อนที่ผู้ประกอบการค้ามนุษย์สามารถดำเนินการได้ กลยุทธ์แฝงต่ำ แยก "ไร้เดียงสา" ของระดับความถี่สูงกลยุทธ์การซื้อขายอาศัยเฉพาะใน ultra-low latency เทคโนโลยีการเข้าถึงตลาดโดยตรง ในกลยุทธ์เหล่านี้นักวิทยาศาสตร์คอมพิวเตอร์พึ่งพาความเร็วในการได้รับประโยชน์จิ๋วใน arbitraging ความแตกต่างราคาในการซื้อขายการรักษาความปลอดภัยบางอย่างโดยเฉพาะอย่างยิ่งพร้อมกันในตลาดที่แตกต่างกัน [อ้างจำเป็น] แง่มุมของกลยุทธ์ latency ต่ำอีกได้รับการเปลี่ยนจากใยแก้วนำแสงเทคโนโลยีไมโครเวฟสำหรับเครือข่ายทางไกล โดยเฉพาะอย่างยิ่งตั้งแต่ 2011 ได้มีแนวโน้มที่จะใช้ไมโครเวฟในการส่งข้อมูลผ่านการเชื่อมต่อที่สำคัญเช่นระหว่างนิวยอร์กและชิคาโก เพราะนี่คือการเดินทางไมโครเวฟในอากาศต้องทนทุกข์ทรมานน้อยกว่าการลดความเร็วใน 1% เมื่อเทียบกับการเดินทางของแสงในสุญญากาศในขณะที่มีเส้นใยแสงเลนส์ธรรมดาเดินทางกว่า 30% ช้า [37] กลยุทธ์การสั่งซื้อคุณสมบัติ ความถี่สูงกลยุทธ์การซื้อขายอาจจะใช้คุณสมบัติที่ได้มาจากข้อมูลการตลาดฟีดในการระบุคำสั่งซื้อที่มีการโพสต์ในราคาที่ถูกย่อยที่ดีที่สุด คำสั่งดังกล่าวอาจมีกำไรให้กับคู่ค้าของพวกเขาที่ความถี่สูงสามารถพยายามที่จะได้รับ ตัวอย่างของคุณสมบัติเหล่านี้รวมถึงอายุของการสั่งซื้อ [51] หรือขนาดของคำสั่งที่แสดง [52] เพื่อติดตามคุณสมบัติที่สำคัญยังอาจช่วยให้กลยุทธ์การซื้อขายจะมีการทำนายถูกต้องมากขึ้นของราคาในอนาคตของการรักษาความปลอดภัย ผลกระทบจากการซื้อขายอัลกอริทึมและความถี่สูงเป็นเรื่องของการวิจัยอย่างต่อเนื่อง เรียกร้องหน่วยงานกำกับดูแลการปฏิบัติเหล่านี้มีส่วนทำให้ความผันผวนใน 6 พฤษภาคม 2010 แฟลชชน [22] [53] [54] [55] [56] [57] และพบว่าการควบคุมความเสี่ยงที่มีมากน้อยที่เข้มงวดสำหรับการซื้อขายได้เร็วขึ้น [21] สมาชิกของอุตสาหกรรมการเงินโดยทั่วไปเรียกร้องซื้อขายความถี่สูงอย่างมีนัยสำคัญช่วยเพิ่มสภาพคล่องในตลาด [15] แคบลงการแพร่กระจายการเสนอราคาเสนอ ช่วยลดความผันผวนและทำให้การค้าและการลงทุนที่ถูกกว่าสำหรับนักลงทุนในตลาดอื่น ๆ [15] [32] [58] [59] การศึกษาทางวิชาการ [40] พบว่าสำหรับหุ้นขนาดใหญ่ฝาและในตลาดนิ่งในช่วงระยะเวลาของ "โดยทั่วไปเพิ่มขึ้นของราคาหุ้น" ซื้อขายความถี่สูงจะช่วยลดค่าใช้จ่ายของการซื้อขายและเพิ่ม informativeness ของคำพูดนั้น [40]: 31 แต่ก็พบว่า "ไม่มีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญสำหรับหุ้นขนาดเล็กหมวก" [40]:. 3 และ "มันยังคงเป็นคำถามเปิดว่าการซื้อขายอัลกอริทึมและการจัดหาสภาพคล่องอัลกอริทึมจะเป็นประโยชน์อย่างเท่าเทียมกันในตลาดปั่นป่วนมากขึ้นหรือลดลงของอัลกอริทึม ซัพพลายเออร์ที่มีสภาพคล่องก็อาจปิดเครื่องของพวกเขาเมื่อตลาดขัดขวางลง. " [40]: 31 ในเดือนกันยายน 2011, ข้อมูลการตลาดของผู้ขาย Nanex LLC ตีพิมพ์รายงานที่ระบุตรงกันข้าม พวกเขามองที่ปริมาณการเข้าชมใบเสนอราคาเมื่อเทียบกับมูลค่าของธุรกรรมการค้ากว่า 4 ปีครึ่งและเห็นลดลง 10 เท่าในประสิทธิภาพ [60] เจ้าของ Nanex ของเป็นตรงไปตรงมาทำให้เสียของการซื้อขายความถี่สูง [61] หลายคนอภิปรายเกี่ยวกับการมุ่งเน้น แต่เพียงผู้เดียว HFT ในด้านความถี่ของขั้นตอนวิธีและไม่อยู่ในตรรกะการตัดสินใจของพวกเขา (ซึ่งมักจะถูกเก็บไว้เป็นความลับโดย บริษัท ที่พัฒนาพวกเขา) นี้จะทำให้มันเป็นเรื่องยากสำหรับผู้สังเกตการณ์ไปก่อนระบุสถานการณ์ตลาดที่ HFT จะลดหรือขยายความผันผวนของราคา การจราจรที่อ้างการเติบโตเมื่อเทียบกับมูลค่าการค้าอาจบ่งชี้ว่า บริษัท อื่น ๆ กำลังพยายามที่จะทำกำไรจากตลาดข้ามเทคนิคการเก็งกำไรที่ไม่ได้เพิ่มคุณค่าที่สำคัญผ่านทางสภาพคล่องเพิ่มขึ้นเมื่อวัดทั่วโลก ตลาดอัตโนมัติมากขึ้นอย่างเต็มที่เช่นแนสแด็ก ขอบโดยตรงและค้างคาวในสหรัฐอเมริกาได้รับส่วนแบ่งการตลาดจากตลาดอัตโนมัติน้อยเช่นในตลาดหุ้นนิวยอร์ก การประหยัดจากขนาดในการซื้อขายอิเล็กทรอนิกส์ส่วนร่วมในการลดค่านายหน้าและค่าดำเนินการการค้าและการควบรวมกิจการส่วนร่วมในการควบรวมกิจการระหว่างประเทศและการแลกเปลี่ยนทางการเงิน ความเร็วของการเชื่อมต่อคอมพิวเตอร์วัดเป็นมิลลิวินาทีหรือ microseconds ได้กลายเป็นสิ่งสำคัญ [62] [63] การแข่งขันมีการพัฒนาในกลุ่มการแลกเปลี่ยนสำหรับการประมวลผลที่เร็วที่สุดครั้งสำหรับการซื้อขาย ยกตัวอย่างเช่นในปี 2009 ตลาดหลักทรัพย์ลอนดอนซื้อ บริษัท เทคโนโลยีที่เรียกว่า MillenniumIT และประกาศแผนการที่จะดำเนินการแลกเปลี่ยนมิลเลนเนียมแพลตฟอร์ม [64] ซึ่งพวกเขาอ้างว่ามีความล่าช้าเฉลี่ยของ 126 microseconds [65] การใช้จ่ายในคอมพิวเตอร์และซอฟแวร์ในอุตสาหกรรมการเงินเพิ่มขึ้นถึง $ 26400000000 ในปี 2005 [66] ในกองทุนดัชนีโดยการซื้อขายล่วงหน้าของการปรับสมดุล ส่วนใหญ่ออมเพื่อการเกษียณอายุ เช่นกองทุนบำเหน็จบำนาญเอกชนหรือ 401 (k) และบัญชีบุคคลที่เกษียณอายุในสหรัฐอเมริกาที่มีการลงทุนในกองทุนรวม ที่นิยมมากที่สุดซึ่งเป็นกองทุนดัชนีซึ่งเป็นระยะ ๆ จะต้อง "ปรับสมดุล" หรือปรับผลงานของพวกเขาเพื่อให้ตรงกับราคาใหม่และมูลค่าตลาดของหลักทรัพย์อ้างอิงในหุ้นหรือดัชนีอื่น ๆ ที่พวกเขาติดตาม [67] [68] นี้จะช่วยให้ผู้ประกอบการค้าอัลกอริทึม (80% ของการซื้อขายของผู้ที่เกี่ยวข้องกับด้านบน 20% หลักทรัพย์ที่นิยมมากที่สุด [67]) ในการคาดการณ์และการค้าไปข้างหน้าของการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นที่เกิดจากการปรับสมดุลกองทุนรวมการทำกำไรในล่วงหน้า ความรู้เกี่ยวกับการสั่งซื้อบล็อกสถาบันขนาดใหญ่ [25] [69] ซึ่งจะส่งผลในการโอนผลกำไรจากนักลงทุนให้กับผู้ค้าอัลกอริทึมที่คาดว่าจะมีอย่างน้อย 21-28 จุดพื้นฐานประจำทุกปีสำหรับ SP 500 กองทุนดัชนีและอย่างน้อย 38-77 คะแนนตามเกณฑ์ต่อปีสำหรับเงินรัสเซล 2000 [26] จอห์นเมอรีของ Bridgeway บริหารเงินทุนกล่าวว่าผล "ผลตอบแทนของนักลงทุนที่ไม่ดี" จากการซื้อขายล่วงหน้าของกองทุนรวมคือ "ช้างในห้อง" ว่า "เขย่าขวัญคนไม่ได้พูดคุยเกี่ยวกับ." [27] 6 พฤษภาคม 2010 แฟลชชน ตลาดหุ้นตกสั้น ๆ แต่ที่น่าทึ่งของ 6 พฤษภาคม 2010 เป็นความคิดแรกที่มีสาเหตุมาจากการซื้อขายความถี่สูง [70] ที่ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ลดลงการสูญเสียจุดระหว่างวันที่ใหญ่ที่สุด แต่ไม่สูญเสียร้อยละ [71] ในประวัติศาสตร์เท่านั้นที่จะกู้คืนมากสูญเสียเหล่านั้นภายในไม่กี่นาที [72] ในผลพวงของความผิดพลาดที่หลายองค์กรถกเถียงกันอยู่ว่าการซื้อขายความถี่สูงไม่ได้ที่จะตำหนิและแม้กระทั่งอาจจะเป็นปัจจัยสำคัญในการลดและบางส่วนการย้อนกลับของแฟลชชน [73] CME กลุ่ม การแลกเปลี่ยนฟิวเจอร์สที่มีขนาดใหญ่ ระบุว่าตราบเท่าที่ฟิวเจอร์สดัชนีหุ้นซื้อขายในกลุ่ม CME มีความกังวล, การสืบสวนได้พบการสนับสนุนความคิดที่ว่าซื้อขายความถี่สูงที่เกี่ยวข้องกับความผิดพลาดและระบุที่จริงมันมีผลกระทบต่อเสถียรภาพของตลาด [74] อย่างไรก็ตามหลังจากที่เกือบห้าเดือนของการสืบสวนหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก. ล.ต. ) และฟิวเจอร์สสินค้าโภคภัณฑ์ Trading Commission (CFTC) ออกรายงานร่วมการระบุสาเหตุที่ตั้งปิดลำดับของเหตุการณ์ที่นำไปสู่​​การแฟลชชน [75] และ สรุปว่าการกระทำของ บริษัท ที่ซื้อขายความถี่สูงมีส่วนทำให้ความผันผวนในระหว่างการแข่งขัน รายงานพบว่าสาเหตุที่ถูกขายเพียงครั้งเดียวของ $ 4100000000 ในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าโดยกองทุนรวมระบุว่าเดลกกการเงิน ในความพยายามที่จะป้องกันความเสี่ยงเชิงรุกตำแหน่งการลงทุน [76] [77] รายงานร่วมกันนอกจากนี้ยังพบว่า "ผู้ค้าความถี่สูงได้อย่างรวดเร็วขยายผลกระทบของกองทุนรวมของการขาย." [22] รายงานร่วมกัน "ภาพตลาดเพื่อแยกส่วนและเปราะบางที่การค้าขนาดใหญ่สามารถส่งหุ้นเป็นเกลียวอย่างฉับพลัน" ที่ บริษัท จัดการกองทุนรวมที่มีขนาดใหญ่ "เลือกที่จะขายจำนวนมากของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าโดยใช้โปรแกรมคอมพิวเตอร์ที่เป็นหลัก จบลงด้วยการเช็ดออกผู้ซื้อที่มีอยู่ในตลาด "ที่เป็นผลมาจาก บริษัท ความถี่สูง" ยังอุกอาจขายสัญญา E-มินิ "ที่เอื้อต่อการลดลงของราคาอย่างรวดเร็ว [22] รายงานร่วมยังตั้งข้อสังเกต "HFTs เริ่มที่จะได้อย่างรวดเร็วซื้อแล้วขายสัญญาต่อกัน - การสร้าง ''. ปริมาณผลตำแหน่งเดียวกันได้ผ่านอย่างรวดเร็วกลับมาร้อนมันฝรั่ง" [22] รวม ยอดขายโดย บริษัท เดลและความถี่สูงได้อย่างรวดเร็วขับรถ "ราคา E-ขนาดเล็กลง 3% ในเวลาเพียงสี่นาที." [22] ในขณะที่ราคาในตลาดฟิวเจอร์สลดลงมีการล้นเข้ามาในตลาดตราสารทุนที่ "สภาพคล่องในตลาดระเหยเพราะระบบอัตโนมัติที่ใช้โดย บริษัท ส่วนใหญ่เพื่อให้ทันกับตลาดหยุดชั่วคราว" และปรับขนาดกลับค้าของพวกเขาหรือถอนตัวออก จากตลาดทั้งหมด [22] รายงานร่วมกันแล้วตั้งข้อสังเกตว่า "ผู้ค้าคอมพิวเตอร์อัตโนมัติในตลาดหุ้นปิดตัวลงขณะที่พวกเขาตรวจพบเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในการซื้อและการขาย." [54] ในฐานะที่เป็นผู้ค้าความถี่สูงคอมพิวเตอร์ออกจากตลาดหุ้นขาดส่งผลให้สภาพคล่อง ". ที่เกิดจากหุ้นของบาง บริษัท ที่โดดเด่นเช่น Procter Gamble และแอคเซนเจอร์เพื่อการค้าลดลงต่ำสุดเป็นเงินหรือสูงถึง $ 100,000." [54] ในขณะที่บาง บริษัท ออกจากตลาด บริษัท ความถี่สูงที่ยังคงอยู่ในตลาดที่มาราคาลดลงเพราะพวกเขา "เพิ่มขึ้นในการขายเชิงรุกของพวกเขาในช่วง downdraft ได้." [18] ในปีต่อไปนี้ความผิดพลาดแฟลชนักวิจัยนักวิชาการและผู้เชี่ยวชาญจาก CFTC ชี้ไปที่การซื้อขายความถี่สูงเป็นเพียงองค์ประกอบหนึ่งของความซับซ้อนในปัจจุบันโครงสร้างตลาดสหรัฐที่นำไปสู่​​เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นที่ 6 พฤษภาคม 2010 [78] เมล็ดและความถูกต้อง ในปี 2015 ควบคุม Paris-based ของ 28 ประเทศสหภาพยุโรปหลักทรัพย์และตลาดยุโรปผู้มีอำนาจ เสนอมาตรฐานเวลาที่จะขยายสหภาพยุโรปที่ถูกต้องมากขึ้นจะประสานนาฬิกาซื้อขาย "ไปภายในเสี้ยววินาทีหรือหนึ่งในพันล้านของวินาที" เพื่อปรับแต่งการควบคุมการแฝงประตูต่อประตูเวลา "ความเร็วในการที่สถานที่รับทราบการซื้อขาย สั่งซื้อหลังจากที่ได้รับการร้องขอการค้า. " ใช้เหล่านี้รายละเอียดเพิ่มเติมเวลาแสตมป์หน่วยงานกำกับดูแลจะดีกว่าสามารถแยกแยะลำดับที่ร้องขอการค้าที่ได้รับและดำเนินการเพื่อระบุการละเมิดการตลาดและการป้องกันไม่ให้เกิดการจัดการที่มีศักยภาพของตลาดหลักทรัพย์ยุโรปโดยผู้ค้าโดยใช้ขั้นสูงที่มีประสิทธิภาพได้อย่างรวดเร็วคอมพิวเตอร์และเครือข่าย เทคโนโลยีที่เร็วที่สุดให้ผู้ค้าที่ได้เปรียบกว่าคนอื่น "ช้าลง" นักลงทุนที่พวกเขาสามารถเปลี่ยนแปลงราคาของหลักทรัพย์ที่พวกเขาค้า [79] ความเสี่ยงและความขัดแย้ง การศึกษาต่างๆรายงานว่าการซื้อขายความถี่สูงจะช่วยลดความผันผวนและไม่ก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อระบบ [15] [58] [59] [74] และลดค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมสำหรับนักลงทุนรายย่อย, [18] [40] [58] [59] ไม่มีผลกระทบต่อนักลงทุนระยะยาว [10] [15] [59] อย่างไรก็ตามซื้อขายความถี่สูงได้รับเรื่องของการมุ่งเน้นประชาชนที่รุนแรงและการอภิปรายตั้งแต่ 6 พฤษภาคม 2010 แฟลชชน [22] [53] [54] [55] [56] [57] [80] [81] [82] อย่างน้อยหนึ่งโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์รางวัลชนะเลิศไมเคิลสเปนซ์ เชื่อว่า HFT ควรจะห้าม [83] กระดาษทำงานพบว่า "การปรากฏตัวของการค้าที่มีความถี่สูงได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญความถี่และความรุนแรงของการสิ้นสุดของวันคลาดเคลื่อนราคา" [84] ในรายงานร่วมกันของพวกเขาในปี 2010 แฟลชชนที่คณะกรรมการ ก. ล.ต. และ CFTC ระบุว่า "ผู้ผลิตในตลาดและผู้ให้บริการสภาพคล่องอื่น ๆ กว้างกระจายคำพูดของพวกเขาคนอื่น ๆ ลดลงนำเสนอสภาพคล่องและจำนวนมากถอนตัวออกจากตลาด" [75] ในช่วงแฟลช ความผิดพลาด นักการเมืองหน่วยงานกำกับดูแลนักวิชาการนักข่าวและนักลงทุนในตลาดมีความกังวลทั้งหมดยกทั้งสองด้านของมหาสมุทรแอตแลนติก [36] [82] [85] และได้นำไปสู่​​การอภิปรายของผู้ผลิตในตลาดไม่ว่าจะเป็นความถี่สูงควรจะอยู่กับชนิดของกฎระเบียบ ใน 22 กันยายน 2010 พูด ก. ล.ต. ประธานแมรี่ Schapiro ส่งสัญญาณว่าเจ้าหน้าที่สหรัฐกำลังพิจารณาการแนะนำของกฎระเบียบกำหนดเป้​​าหมายที่ HFT เธอกล่าวว่า "บริษัท ซื้อขายความถี่สูงมีกำลังการผลิตอย่างมากส่งผลกระทบต่อความมั่นคงและความสมบูรณ์ของตลาดทุน. ปัจจุบันอย่างไรก็ตาม บริษัท ซื้อขายความถี่สูงอาจมีการน้อยมากในทางของภาระหน้าที่อย่างใดอย่างหนึ่งที่จะปกป้องความมั่นคงที่โดยการส่งเสริมราคาที่เหมาะสม ความต่อเนื่องในช่วงเวลาที่ยากลำบากหรือให้ละเว้นจากความผันผวนของราคารุนแรง. " [86] เธอเสนอกฎระเบียบที่จะต้องมีผู้ค้าความถี่สูงที่จะพักการใช้งานในตลาดที่มีความผันผวน [87] ปัจจุบันเก้าอี้สำนักงานคณะกรรมการ ก. ล.ต. แมรี่โจสีขาวผลักดันให้กลับกับการเรียกร้องที่ผู้ค้าความถี่สูงมีผลประโยชน์อยู่ในตลาด [88] รองผู้อำนวยการสำนักงานคณะกรรมการ ก. ล.ต. เกร็กเบอร์แมนชี้ให้เห็นว่าการอภิปรายในปัจจุบันมากกว่า HFT ขาดมุมมอง ในเมษายน 2014 พูด Berman ที่ถกเถียงกันอยู่ว่า "มันเป็นมากกว่าเพียงแค่ระบบอัตโนมัติของคำพูดและยกเลิกในทั้งๆที่มีการตรึงพิเศษที่ดูเหมือนจะเกี่ยวกับเรื่องนี้โดยมากของสื่อและเกจิตลาดต่างๆตรงไปตรงมาผมกังวลว่ามัน. (.) อาจจะแคบเกินไปเน้นและสายตาสั้น. " [89] จดหมายชิคาโก Federal Reserve ของเดือนตุลาคมปี 2012 ในหัวข้อ "วิธีการเก็บความปลอดภัยในการตลาดยุคของการซื้อขายความเร็วสูง" รายงานเกี่ยวกับผลการสำรวจของหลายโหลผู้เชี่ยวชาญด้านอุตสาหกรรมทางการเงินรวมถึงผู้ค้าโบรกเกอร์และการแลกเปลี่ยน [21] พบว่า การควบคุมความเสี่ยงที่มีความยากจนในการซื้อขายความถี่สูงเนื่องจากความดันเวลาแข่งขันเพื่อดำเนินธุรกิจการค้าโดยไม่ได้ตรวจสอบความปลอดภัยอย่างกว้างขวางมากขึ้นโดยปกติจะใช้ในการซื้อขายที่ชะลอตัวลง "บาง บริษัท ไม่ได้มีกระบวนการที่เข้มงวดสำหรับการพัฒนาทดสอบและการใช้งานของรหัสที่ใช้ในขั้นตอนวิธีการค้าของพวกเขา." "ออกจากขั้นตอนวิธีการควบคุมเป็นเรื่องปกติมากขึ้นกว่าที่คาดไว้ก่อนที่จะมีการศึกษาและว่าไม่มีรูปแบบที่ชัดเจนเป็นสาเหตุของพวกเขา." สถาบัน CFA สมาคมทั่วโลกผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนสนับสนุนการปฏิรูปเกี่ยวกับการซื้อขายความถี่สูง [90] รวมถึง: การส่งเสริมประสิทธิภาพขั้นตอนการบริหารความเสี่ยงและการควบคุมภายในในช่วงขั้นตอนวิธีการและกลยุทธ์การจ้างงานโดย บริษัท HFT สถานที่จัดงานเทรดดิ้งควรเปิดเผยโครงสร้างค่าธรรมเนียมของพวกเขาเพื่อเข้าร่วมการตลาดทั้งหมด หน่วยงานกำกับดูแลควรจะอยู่การจัดการการตลาดและภัยคุกคามอื่น ๆ เพื่อความสมบูรณ์ของตลาดโดยไม่คำนึงถึงกลไกและไม่พยายามที่จะเข้าไปแทรกแซงในกระบวนการซื้อขายหรือ จำกัด ชนิดหนึ่งของกิจกรรมการค้า ซื้อขายแฟลช พื้นที่ของความกังวลอีกประการหนึ่งที่เกี่ยวข้องกับการซื้อขายแฟลช ซื้อขายแฟลชเป็นรูปแบบของการค้าในตลาดที่ผู้เข้าร่วมจะได้รับอนุญาตบางอย่างที่จะเห็นคำสั่งซื้อที่เข้ามาเพื่อซื้อหรือขายหลักทรัพย์เล็กน้อยก่อนหน้านี้กว่าผู้เข้าร่วมตลาดทั่วไปมักจะ 30 มิลลิวินาทีในการแลกเปลี่ยนสำหรับค่าธรรมเนียม คุณลักษณะนี้จะถูกนำไปช่วยให้ผู้เข้าร่วมเช่นผู้ผลิตในตลาดโอกาสที่จะพบหรือปรับปรุงในการเสนอราคาที่ดีที่สุดในระดับชาติและราคาเสนอซื้อเพื่อให้แน่ใจว่าคำสั่งซื้อที่เข้ามาถูกจับคู่ในราคาที่ได้เปรียบที่สุดตามระเบียบ NMS ตามแหล่งที่มาบางโปรแกรมสามารถตรวจสอบคำสั่งที่สำคัญที่พวกเขาเข้ามาและใช้ข้อมูลที่จะทำกำไร [91] ปัจจุบันส่วนใหญ่ของการแลกเปลี่ยนไม่ได้นำเสนอซื้อขายแฟลชหรือหยุดมันได้ เมื่อเดือนมีนาคมปี 2011 แนสแด็ก ค้างคาว และการแลกเปลี่ยนแลกเปลี่ยนโดยตรงได้ทั้งหมดหยุดการแข่งขันนำเสนอฟังก์ชั่นสำหรับการปรับปรุงราคา (กันอย่างแพร่หลายเรียกว่า "เทคโนโลยีแฟลช / ซื้อขาย") [92] [93] การค้าภายใน เมื่อวันที่ 24 กันยายน 2013 มันก็ถูกเปิดเผยว่าผู้ค้าบางส่วนที่อยู่ภายใต้การตรวจสอบสำหรับการรั่วไหลของข่าวที่เป็นไปได้และการค้าภายใน หลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐประกาศการตัดสินใจใหม่ล่าสุดของการซื้อขายได้รับการจดทะเบียนในตลาดซื้อขายล่วงหน้าชิคาโกภายในสองมิลลิวินาที แต่ข่าวที่ถูกปล่อยให้ประชาชนในกรุงวอชิงตันดีซีที่ตรง 02:00 สอบเทียบโดยนาฬิกาอะตอม [94] และใช้เวลาเจ็ดมิลลิวินาทีที่จะไปถึงชิคาโกที่ความเร็วของแสง [95] ตรงกันข้ามกับการเรียกร้องจากผู้ประกอบความถี่สูง Virtu การเงิน [96] อะไรได้เร็วขึ้นเป็นไปไม่ได้ทางร่างกาย ก็สรุปได้พ่อค้าความเร็วสูงในคำถามจะต้องรับข่าวสารที่อยู่ภายใต้การคว่ำบาตรจากเซิร์ฟเวอร์ของอาหารที่เป็นกรรมสิทธิ์ในชิคาโกที่มีก่อนโหลดด้วยการประกาศของเฟด [อ้างจำเป็น] การละเมิดและค่าปรับ กฎระเบียบและการบังคับใช้ ในเดือนมีนาคมปี 2012 หน่วยงานกำกับดูแลปรับ Octeg LLC หน่วยการตลาดตราสารทุนของความถี่สูง บริษัท การค้า GETCO LLC สำหรับ $ 450,000 Octeg ละเมิดกฎ Nasdaq และล้มเหลวในการรักษาการดูแลที่เหมาะสมมากกว่าหุ้นกิจกรรมการซื้อขาย [97] ที่ดีเป็นผลมาจากการร้องขอโดย Nasdaq OMX สำหรับหน่วยงานกำกับดูแลการตรวจสอบกิจกรรมที่ Octeg LLC ตั้งแต่วันหลังจากที่ 6 พฤษภาคม 2010 แฟลชผ่านการแข่งขันดังต่อไปนี้ธันวาคม Nasdaq กำหนด บริษัท ย่อย GETCO ขาดการกำกับดูแลที่เหมาะสมของอัลโกขับเคลื่อนซื้อขายความถี่สูง [98] ในเดือนตุลาคมปี 2013 หน่วยงานกำกับดูแลปรับอัศวินทุน $ 12,000,000 การทำงานผิดพลาดในการซื้อขายหลักทรัพย์ที่นำไปสู่​​การล่มสลายของ อัศวินก็พบว่ามีการละเมิดกฎการเข้าถึงตลาดของคณะกรรมการ ก. ล.ต. มีผลตั้งแต่ปี 2010 เพื่อป้องกันความผิดพลาดดังกล่าว หน่วยงานกำกับดูแลที่ระบุไว้ บริษัท HFT ละเว้นหลายสิบข้อความผิดพลาดก่อนที่จะส่งของคอมพิวเตอร์นับล้านของการสั่งซื้อที่ไม่ได้ตั้งใจไปยังตลาด อัศวินทุนในที่สุดรวมกับ GETCO ในรูปแบบ KCG โฮลดิ้ง อัศวินหายไปกว่า $ 460,000,000 จากข้อผิดพลาดของการซื้อขายในเดือนสิงหาคม 2012 ที่ก่อให้เกิดความวุ่นวายในตลาดหุ้นสหรัฐ [99] ในเดือนกันยายน 2014 บริษัท HFT Latour Trading LLC ตกลงที่จะจ่ายค่าปรับของสำนักงานคณะกรรมการ ก. ล.ต. $ 16,000,000 Latour เป็น บริษัท ย่อยของนิวยอร์กตามผู้ประกอบความถี่สูงทาวเวอร์ Capital LLC ตามที่คณะกรรมการ ก. ล.ต. เพื่อที่อย่างน้อยสองปี Latour ประเมินจำนวนของความเสี่ยงมันก็การที่มีกิจกรรมการซื้อขาย โดยใช้การคำนวณผิดพลาด Latour การจัดการที่จะซื้อและขายหุ้นโดยไม่ต้องถือเงินทุนเพียงพอ ในช่วงเวลาที่ บริษัท ย่อยทาวเวอร์ทุนคิดเป็น 9% ของการซื้อขายทั้งหมดในตลาดหุ้นสหรัฐ ก. ล.ต. ตั้งข้อสังเกตกรณีที่เป็นโทษที่ใหญ่ที่สุดสำหรับการละเมิดกฎทุนสุทธิ [100] สั่งซื้อสินค้าชนิด ที่ 12 มกราคม 2015 คณะกรรมการ ก. ล.ต. ประกาศ $ 14,000,000 โทษกับ บริษัท ในเครือของค้างคาวตลาดทั่วโลก ผู้ประกอบการแลกเปลี่ยนที่ก่อตั้งขึ้นโดยผู้ค้าความถี่สูง บริษัท ย่อยค้างคาวขอบตรงล้มเหลวที่จะต้องเปิดเผยคำสั่งประเภทสองแลกเปลี่ยนของ EDGA และ EDGX การแลกเปลี่ยนเหล่านี้นำเสนอสามรูปแบบของความขัดแย้ง "ซ่อนไม่เลื่อน" [101] คำสั่งซื้อและล้มเหลวที่จะถูกต้องอธิบายความสำคัญของพวกเขากับคำสั่งอื่น ๆ ก. ล.ต. พบแลกเปลี่ยนเปิดเผยข้อมูลที่ครบถ้วนและถูกต้องเกี่ยวกับการสั่งซื้อชนิด "เฉพาะกับสมาชิกบางอย่างรวมทั้งบางความถี่สูง บริษัท การค้าที่ให้การป้อนข้อมูลเกี่ยวกับวิธีการสั่งซื้อจะดำเนินการ." [102] รายงานในเดือนมกราคมปี 2015 ยูบีเอสตกลงที่จะจ่าย $ 14,400,000 ในการชำระค่าใช้จ่ายที่ไม่เปิดเผยชนิดเพื่อที่อนุญาตให้ผู้ค้าความถี่สูงที่จะกระโดดไปข้างหน้าของคนอื่น ๆ ก. ล.ต. ระบุว่ายูบีเอสล้มเหลวที่จะต้องเปิดเผยให้กับสมาชิกทั้งหมดของสระว่ายน้ำมืด "การดำรงอยู่ของชนิดเพื่อที่ว่ามันแหลมเกือบเฉพาะผู้ผลิตในตลาดและความถี่สูง บริษัท การค้า." ยูบีเอสผิดกฏหมายโดยการยอมรับและการจัดอันดับหลายร้อยล้านของการสั่งซื้อ [103] ราคาเพิ่มขึ้นครั้งละไม่เกินหนึ่งร้อยซึ่งเป็นที่ต้องห้ามตามระเบียบ NMS ชนิดที่เรียกว่าเพื่อเปิดใช้งาน PrimaryPegPlus บริษัท HFT "เพื่อวางคำสั่งย่อยเงินในราคาที่เพิ่มขึ้นไปข้างหน้าของคำสั่งอื่น ๆ ที่ส่งทางกฎหมายที่ราคาทั้งเงิน." [104] อ้างบรรจุ ในเดือนมิถุนายนปี 2014 ซื้อขายความถี่สูง บริษัท ป้อม LLC ถูกปรับ 800,000 $ สำหรับการละเมิดซึ่งรวมถึงการบรรจุใบเสนอราคา ดำเนินการทางวินัยของแนสแด็กระบุว่าป้อม "ล้มเหลวที่จะป้องกันไม่ให้กลยุทธ์ที่ส่งนับล้านคำสั่งให้การแลกเปลี่ยนที่มีน้อยหรือไม่มีการประหารชีวิต." 2013 | PDF | ลิ้งค์ดาวน์โหลด: